لجام للرياضة
افتتاحات أقل… والأولوية لربحية المراكز القائمة
أساس الملخص: قراءة لمكالمة نتائج الربع الثالث والتسعة أشهر المنتهية في سبتمبر 2026، وفق تقرير أرقام المنشور في 4 نوفمبر 2026.
الصورة في 30 ثانية
تتجه لجام إلى افتتاح نحو عشرة مراكز في 2027، مع إعطاء الأولوية لزيادة المشتركين والاستفادة من الطاقة المتاحة في شبكتها الحالية. العدد لم يُعتمد نهائيًا، والتوجه، بحسب الإدارة، يعيد ترتيب أولويات النمو.
وتفسّر المكالمة مفارقة النتائج: الأعضاء ومبيعات الاشتراكات يرتفعون، لكن الإيراد لكل مركز والهوامش تحت الضغط. فالمراكز الجديدة لم تبلغ إنتاجية المراكز الناضجة، وزيادة الاشتراكات السنوية تدعم الاحتفاظ بالعملاء ووضوح الإيرادات، لكنها تخفض متوسط الإيراد الشهري للمشترك.
التفاصيل: اضغط لفتح أي قسم
النتائج ببساطة
مليون ريال؛ المقارنة مع الفترة المماثلة من 2025.
| المؤشر | الربع الثالث 2026 | التغير السنوي | التسعة أشهر 2026 | التغير السنوي |
|---|---|---|---|---|
| الإيرادات | 451 | +2.7% | 1,231 | +4.1% |
| إجمالي الربح | 156 | −8.2% | 415 | −4.4% |
| الربح التشغيلي | 99 | −16.1% | 269 | −10.3% |
| صافي الربح المعلن | 72 | −11.1% | 184 | −17.9% |
وبحسب معالجة أرقام للبنود الاستثنائية، بلغ ربح الربع الثالث قبلها 65.4 مليون ريال، بانخفاض نحو 19% سنويًا. وبلغ الأعضاء النشطون نحو 558 ألفًا بنهاية سبتمبر، بزيادة 5% سنويًا.
لماذا أصبحت إنتاجية المركز أهم؟
قالت الإدارة إن ضغط الهوامش يرتبط أساسًا بانخفاض الإيراد لكل مركز. والمراكز المفتتحة في السنوات الماضية تحقق ربحية إيجابية، لكنها ما زالت دون مستويات المراكز الناضجة.
وحتى المراكز الناضجة تواجه ضغوطًا: المنافسة، وإغلاق الطرق المحيطة ببعض المواقع، وانتقال أعضاء إلى مراكز جديدة للشركة، وطول فترات التجديد. لذلك لا تنحصر المعالجة في انتظار نضج الافتتاحات الجديدة.
ولا تتوقع الإدارة هامشًا موحدًا لجميع المراكز بعد نضجها؛ فالموقع والطلب والمنافسة عوامل تختلف من مركز لآخر.
الاشتراكات تنمو… لكن بأي عائد؟
بلغت مبيعات الاشتراكات في الربع الثالث 627 مليون ريال، بزيادة 19%، مقابل نمو الإيرادات المحاسبية 3% تقريبًا. وتعزو الإدارة الفارق إلى زيادة الاشتراكات طويلة الأجل، التي يُعترف بإيرادها تدريجيًا خلال مدة الخدمة.
ارتفعت حصة الاشتراكات السنوية إلى نحو 40% من عدد الاشتراكات المباعة، وإلى 58% من قيمتها. لكنها تحقق إيرادًا شهريًا أقل بنحو 35 إلى 40% من اشتراكات الثلاثة أشهر، بحسب الإدارة.
وترى الإدارة أن التخفيضات السعرية الواسعة قد تزيد الأعضاء دون إيراد يكفي لتعويض الخصومات، لذا تركز على القيمة المقدمة وجودة الخدمة.
الطلب يختلف بين الفئات
تقول الإدارة إن التحدي الأساسي للمراكز النسائية هو تطور الطلب والمشاركة الرياضية، أكثر من المنافسة. وبعض المواقع تحقق اشتراكات مرتفعة، بينما أُوقف التوسع في «إكسبرس» النسائي سابقًا لضعف الطلب الأولي، مع تحسن أداء المراكز القائمة تدريجيًا.
وتواصل الشركة تجديد الشبكة؛ إذ طورت نحو 18 مركزًا منذ بداية العام. وهذه الأعمال تدعم تجربة العملاء، لكنها قد تؤثر في التشغيل أثناء تنفيذها.
الإيرادات المؤجلة والتدفقات: ماذا تعني للتوزيعات؟
بلغت الإيرادات المؤجلة نحو 740 مليون ريال بنهاية سبتمبر. وتتوقع الإدارة الاعتراف بنحو 355 مليونًا منها خلال الربع الرابع، بينما تبلغ الإيرادات المتعاقد عليها للأشهر التسعة الأولى من 2027 نحو 348 مليونًا؛ وليست هذه توقعًا لإجمالي إيرادات تلك الفترة.
وقالت الإدارة إن تحسن التدفقات الحرة لا يضمن زيادة التوزيعات، لوجود احتياجات تمويل ودعم للشركات التابعة الجديدة.
المستهدفات والمواعيد
مستهدف افتتاحات 2026 ما زال 21 مركزًا: 14 افتُتحت، ونحو سبعة مستهدفة في الربع الرابع. وكان المستهدف قد خُفض من 25 إلى 21 في أغسطس؛ فلا يمثل الرقم الحالي خفضًا جديدًا.
أما نحو عشرة افتتاحات في 2027 فهو تقدير قابل للزيادة والنقصان. وأحدث تقديرات الإدارة تشير إلى نحو 75 افتتاحًا خلال الفترة من 2027 إلى 2031، مع تركز أكبر في النصف الثاني من الفترة.
وفي إفصاح لاحق للمكالمة بتاريخ 5 نوفمبر، قدرت الشركة أثر التعرفة الجديدة للكهرباء والمياه بزيادة 1.5 إلى 2% في تكلفة الإيرادات المتوقعة، بدءًا من الربع الأول 2027.
أربعة مؤشرات نراقبها
- الإيراد والربحية لكل مركز، مع فصل المراكز الناضجة والجديدة.
- الأعضاء والاحتفاظ بهم ومزيج الباقات والعائد الشهري للمشترك.
- تحول الإيرادات المؤجلة إلى إيراد، والتدفقات التشغيلية مقابل الإنفاق والالتزامات.
- اعتماد افتتاحات 2027 وأداء المراكز المجددة وأثر التعرفة الجديدة.
السؤال للربع القادم
هل تنجح لجام في تحويل نمو العضويات والطاقة المتاحة إلى إيراد وربحية أعلى لكل مركز، مع التوجه إلى إبطاء الافتتاحات وتغير مزيج الاشتراكات؟
