دله الصحية
إيرادات أقرب إلى 4.4 مليار… وتعافي نمار والمملكة مشروط
أساس الملخص: قراءة لمكالمة نتائج الربع الثالث والتسعة أشهر المنتهية في سبتمبر 2026، وفق تقرير أرقام المنشور في 4 نوفمبر 2026.
الصورة في 30 ثانية
ترجح إدارة دله إيرادات بنحو 4.4 مليار ريال لعام 2026، وترى أن بلوغ المستهدف السابق البالغ 4.5 مليار أصبح أصعب. وتتركز الضغوط في نمار، مع تراجع حالات الرعاية طويلة الأجل الحكومية، والمملكة، بسبب أعمال الطرق المحيطة.
وفي المقابل، تدعم مستشفيات أخرى الأداء، وتتوقع الإدارة تحسنًا خلال 2027 وخفضًا لتكاليف التمويل.
التفاصيل: اضغط لفتح أي قسم
النتائج ببساطة
مليون ريال؛ مقارنة الربع الثالث سنويًا. صافي الربح عائد لمساهمي الشركة.
| البند | الربع الثالث 2025 | الربع الثالث 2026 | التغير |
|---|---|---|---|
| الإيرادات | 1,061.26 | 1,085.82 | +2.3% |
| إجمالي الربح | 380.62 | 375.93 | −1.2% |
| صافي الربح المعلن | 141.90 | 436.09 | +207.3% |
| صافي الربح المعدل، كما ورد في سرد تقرير النتائج | نحو 111 | 79.59 | نحو −29% |
استفاد الربح المعلن من مكسب بيع الاستثمار في مستشفى الدكتور محمد راشد الفقيه، بنحو 356.5 مليون ريال بعد أثر زكاة الصفقة.
وللتسعة أشهر، نمت الإيرادات 8.5% إلى 3.21 مليار ريال، وصافي الربح المعلن 47.2% إلى 620.62 مليون. وتتأثر مقارنة الإيرادات بتجميع الخبر والأحساء منذ 23 مارس 2025؛ فلا تمثل كلها نموًا للمنشآت القائمة على أساس متماثل.
نمار: نمو المرضى لا يعوض فورًا تغير مزيجهم
قالت الإدارة إن حالات الرعاية طويلة الأجل الحكومية انخفضت بأكثر من 50%، بينما ارتفع مراجعو التأمين والدفع النقدي 19% في الربع الثالث.
المستشفى ينتقل تدريجيًا إلى مزيج يعتمد بدرجة أكبر على التأمين والنقد، لكن إيرادات الحالات طويلة الإقامة مرتفعة القيمة تتراجع أثناء هذا الانتقال.
وإذا استقرت العقود الحكومية عند مستوياتها الحالية، فقد يبدأ تحسن الإيرادات والربحية مطلع 2027. أما استمرار انخفاضها فقد يمدد الضغوط ستة إلى تسعة أشهر إضافية.
المملكة: تحسن جزئي رغم استمرار الطرق
أوضحت الإدارة أن أعمال الطرق، التي بدأت في يناير 2026 والمتوقع استمرارها نحو ثلاث سنوات، تعوق وصول المرضى.
وتعمل المجموعة على تخفيف الأثر بإعادة توزيع بعض التكاليف والاستفادة من مرافقها، خصوصًا دله العارض المستهدف تشغيله في الربع الأول 2027. وتتوقع تحسنًا جزئيًا للمملكة خلال العام المقبل.
أين تظهر نقاط القوة؟
قالت الإدارة إن النخيل حقق أداءً قويًا، وإن الخبر يحقق أرباحًا بالفعل. ونمت إيرادات الخبر نحو 23% خلال الربع الثالث، بينما ارتفعت أعداد المرضى في الأحساء 36%، بدعم تحسين الخدمات وإضافة العيادات والتخصصات وإعادة إطلاق العلامة التجارية.
وعلى مستوى المجموعة، زادت الزيارات 7%، مقابل نمو الإيرادات 2.3%. وربطت الإدارة الفارق بزيادة مساهمة خدمات أقل إيرادًا للزيارة وتراجع حالات نمار طويلة الإقامة.
التحصيل والتمويل: دعم للسيولة وخفض للتكاليف
تحدثت الإدارة عن زيادة المخصصات الائتمانية، وتباطؤ تحصيل التأمين؛ إذ أصبحت المطالبات غير المحصلة تعادل نحو شهرين من الفوترة، مقابل شهر سابقًا.
وتتوقع عودة تدريجية للتحصيل المعتاد بنهاية 2026، بينما قد تمتد تسوية مستحقات وزارة الصحة إلى الربع الأول أو الثاني 2027. وبلغ التدفق التشغيلي نحو 107 ملايين ريال في الربع الثالث، مقابل إنفاق رأسمالي يقارب 154 إلى 155 مليونًا.
كما استخدمت حصيلة بيع الاستثمار لسداد تمويلات، وتتوقع وفرًا بنحو 25 مليون ريال في تكاليف التمويل خلال 2027، مع بقاء أثر أسعار الفائدة عاملًا مؤثرًا.
المستهدفات والمواعيد
تقدير الـ4.4 مليار يخص إجمالي إيرادات المجموعة لعام 2026 كاملًا، ويستند إلى ربع رابع يتجاوز 1.2 مليار ريال، مع إمكانية تحقيق مستوى أعلى. ولا تزال الإدارة ترى إمكانية تجاوز هامش إجمالي ربح 35% للعام، بشرط احتواء ضغوط نمار والمملكة.
ماذا نراقب؟
- استقرار حالات نمار الحكومية مقابل نمو التأمين والنقد.
- زيارات المملكة وأثر إجراءات تخفيف التكاليف.
- التحصيل والمخصصات مقابل الإنفاق الرأسمالي.
- تشغيل العارض في موعده وظهور وفر التمويل.
المصادر
تقارير أرقام قد تتطلب اشتراكًا.
السؤال للربع القادم
هل تتحسن الإيرادات والتحصيل بما يدعم الربح المعدل، قبل ظهور الأثر الأوسع لتعافي المستشفيات وخفض التمويل في 2027؟
