أرقام ويك اند | ما القطاعات الاكثر تنافسية في السوق السعودي.. حسب مؤشر هيرفندال

الأسبوع #79 > ما القطاعات الاكثر تنافسية في السوق السعودي.. حسب مؤشر هيرفندال–هيرشمان (HHI)

ما القطاعات الاكثر تنافسية في السوق السعودي.. حسب مؤشر هيرفندال–هيرشمان (HHI)

✍️ بقلم: د. يوسف اليوسف

❓
لــــــماذا هــــــذا التقــــــرير؟

لا يهدف هذا التقرير إلى ترتيب القطاعات السعودية من حيث التنافسية فحسب، بل إلى تقديم قراءة هيكلية تساعد صانع القرار على فهم حدود المنافسة داخل كل قطاع، وما إذا كانت طبيعة السوق نفسها تسمح بدخول لاعبين جدد، أو تعيد إنتاج القوة في يد عدد محدود من الشركات.

باستخدام مؤشر هيرفندال–هيرشمان (HHI) كعدسة تحليل، يحاول التقرير الإجابة على سؤال جوهري:

هل اختلاف أداء القطاعات ناتج عن كفاءة الشركات، أم عن شكل السوق ذاته؟

يعد تحليل هيكل السوق ودرجة المنافسة عنصرًا محوريًا في تقييم جاذبية القطاعات الاقتصادية، ولأن فهم المنافسة يتطلب أدوات كمية دقيقة، يأتي مؤشر هيرفندال–هيرشمان (Herfindahl–Hirschman Index – HHI) كأحد أهم المقاييس العالمية لقياس تركّز السوق.

حيث يقدّم هذا التقرير قراءة شاملة حول المؤشر، منهجية حسابه، مميزاته وعيوبه، إضافة إلى تطبيقات عملية على ثمانية قطاعات من السوق السعودي خلال الفترة 2020-2024.

ℹ︎

ما الذي تغيّر في قراءة المنافسة؟

● توسّع السوق السعودي
● زيادة عمليات الاندماج
● ارتفاع تركّز بعض القطاعات بهدوء
● تغير دور الجهات التنظيمية

النتيجة:

لم يعد تقييم المنافسة مسألة نظرية، بل مدخل لفهم:
● التسعير
● فرص الدخول
● مخاطر الاحتكار

أولاً: ما هو مؤشر HHI؟

مؤشر هيرفندال–هيرشمان هو مقياس إحصائي يستخدم لقياس درجة التركّز السوقي، وذلك عبر جمع مربعات الحصص السوقية لجميع الشركات داخل القطاع. ويأتي ضمن أدوات التحليل الأساسية لدى الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة وأوروبا لدراسة المنافسة وتقييم تأثير عمليات الاندماج والاستحواذ.

HHI = ∑(S_I)²

حيث S_I تمثل الحصة السوقية لكل شركة

ℹ︎

لماذا نستخدم HHI كعدسة تحليل؟

لأن المؤشر لا يجيب عن من الأكبر؟
بل عن كم المساحة المتاحة للآخرين؟
● يقيس تركّز القوة.
● حساس للتغيرات الهيكلية.
● مستخدم تنظيميًا عالميا.

مثال: إذا كان لدينا ثلاثة شركات في السوق بحصص 30%، 40%، و30%، فإن:

HHI = (30²) + (40²) + (30²) = 900 + 1600 + 900 = 3400

• ويعطي المؤشر وزنًا أكبر للشركات الكبرى، مما يجعله حساسًا لأي زيادة في هيمنة شركة أو أكثر.
• أدنى قيمة للمؤشر هي 1 نقطة - عندما تتوزع السوق على 100 شركة بحصة 1%.
• أعلى قيمة 10,000 نقطة عندما تكون السوق محتكرة بالكامل.

ثانياً: دلالات قيمة المؤشر

ثالثاً: منهجية حساب الحصة السوقية

نظرًا لاختلاف طبيعة القطاعات الاقتصادية في المملكة، تم اعتماد مقياس الحصة السوقية الأنسب لكل قطاع بناء على ما يعكس حجم النشاط الفعلي:

القطاع	مقياس الحصة السوقية المستخدمة	سبب اختيار المقياس	شركات القطاع
الأسمنت	حجم المبيعات	المبيعات هي المقياس الأكثر تعبيراً عن حجم النشاط	جميع شركات الأسمنت وعددها 17 شركة
تأمين المركبات	إجمالي أقساط الـتأمين المكتتبة	معيار عالمي لقياس حجم الشركة	شركات التأمين المدرجة بأستثناء شركة الإعادة السعودية، وعددها 24 شركة
البنوك	إجمالي الموجودات	يعكس الحجم المالي الحقيقي وقوة البنك	البنوك المدرجة وعددها 10 بنوك
الرعاية الصحية	الإيرادات	تعكس حجم التشغيل وعدد المستفيدين	شركات الرعاية الصحية المدرجة وعددها 10 شركات
سوبر ماركت وهايبر ماركت	الإيرادات	طبيعة القطاع تعتمد على حجم المبيعات	أسواق ع العثيم – أسواق المزرعة – بن داود – مجموعة صافولا (التجزئة) – لولو للتجزئة
المطاحن	الإيرادات	طبيعة القطاع تعتمد على حجم المبيعات	المطاحن الأول – المطاحن الرابعة – المطاحن العربية – المطاحن الحديثة
التأمين الطبي	إجمالي أقساط الـتأمين المكتتبة	معيار عالمي لقياس حجم الشركة	جميع شركات التأمين المقيدة بأستثناء شركة الإعادة السعودية – ليفا – تشب – الوطنية، وعددها 21 شركة
الاتصالات (الجوال فقط)	الإيرادات	معيار تنظمي عالمي	اس تي سي – إتحاد إتصالات – زين السعودية " الجوال فقط "

ملحوظة: تم احتساب الإيرادات من داخل المملكة العربية السعودية فقط للشركات المنفتحة على أسواق دولية.

رابعاً: لماذا يُستخدم مؤشر HHI؟

1 - قياس قوة المنافسة
يساعد HHI على تحديد مدى قوة المنافسة داخل القطاع. فإذا كانت الحصص السوقية متقاربة، يكون القطاع تنافسيًا، بينما تركز الحصص في يد شركات محدودة يشير إلى ضعف المنافسة.

2 - تقيم مخاطر الاحتكار
الفئة التنظيمية تستخدم المؤشر لتحديد ما إذا كان القطاع معرضًا للممارسات الاحتكارية أو التحكم في الأسعار.

3 - فهم تأثير عمليات الاندماج والاستحواذ
يُستخدم المؤشر قبل وبعد الاندماج لمعرفة مدى تأثير العملية على المنافسة، وبالتالي تحديد قبولها أو رفضها.
مثال: لو اندمجت شركتان حصتهما السوقية 30% و20%، فإن الموشر قد يقفز بشكل كبير، ما يعتبر خطرًا على السوق.

4 - دعم قرارات المستثمرين وصُنّاع السياسات
للمستثمر: يفهم من خلاله مستوى المخاطرة والعائد المحتمل.
لصانع القرار: يحدد الحاجة إلى ضوابط تنظيمية أو مراجعة هيكل السوق.

ℹ︎

ماذا يخبرنا المؤشر… وما لا يخبرنا؟

● يخبرنا عن توزيع القوة
● لا يخبرنا عن جودة الإدارة
● لا يعكس الابتكار أو السلوك التسعيري

خامساً: خريطة القطاعات: ماذا تكشف الأرقام؟

أمثلة تطبيقية من السوق السعودي (2020-2024)

يظهر الرسم البياني التالي مدي المنافسة في قطاعات مختلفة من السوق السعودي وهي قطاع الأسمنت والتأمين (المركبات والطبي) والبنوك والرعاية الصحية وقطاع السوبر ماركت وهابير ماركت وقطاعات المطاحن والأتصالات ، وتطور هذه المنافسة في الفاترة من 2020 إلى 2024، بالاعتماد على بيانات الشركات المدرجة في هذه القطاعات مثل الإيرادات أو حجم المبيعات (قطاع الأسمنت) أو إجمالي أقسط التأمين المكتتبة (قطاع التأمين) أو إجمالي الموجودات (قطاع البنوك) لحساب الحصة السوقية لكل شركة Market Share.

وباستخدام متوسط مؤشر HHI لكل قطاع خلال فترة الدراسة نجد قطاع الأسمنت وقطاع تأمين المركبات بمستوي تركز منخفض – منافسة مرتفعة. في حين تأتي ثلاث قطاعات بمستوي تركز متوسط – منافسة معتدلة، وهي قطاعات البنوك والرعاية الصحية وقطاع السوبر ماركت والهايبر ماركت (قطاع البنوك قريبين جداً من الحد الأدني لمنطقة التركز المتوسط).
ويأتي قطاعات المطاحن والتأمين الطبي والاتصالات بمستوى تركيز مرتفع – منافسة ضعيفة.

📈
أولاً: منافسة مرتفعة ومؤشر HHI منخفض

قراءة ذكية
المنافسة المرتفعة تعني أن النمو لا يتحقق عبر الحصة السوقية، بل عبر الكفاءة وضبط التكلفة.
النمو صعب… والربحية تحت ضغط دائم

قطاع الأسمنت

تركز منخفض – منافسة عالية

حسب المؤشر جاء قطاع الأسمنت في المملكة كأكثر القطاعات تنافسية حيث تعمل فيه 17 شركة منها 14 شركة مدرجة في السوق السعودي. شركاتين فقط يمثلا حصة من مبيعات الأسمنت المحلية خلال عام 2024 أعلى من 10% هما شركتي أسمنت اليمامة وأسمنت السعودية بحصة تقدر بـ 12% و 10% للشركتين على التوالي مما يعكس المنافسة القوية والتى تنعكس على الحصة السوقية لشركات القطاع.
ويأتي مؤشر HHI ليأكد هذه المنافسة القوية حيث وصل المؤشر إلى 781 نقطة خلال عام 2024 بمتوسط 775 نقطة خلال فترة الدراسة.

قطاع تأمين المركبات
تركز منخفض – منافسة عالية

يتنافس في قطاع تأمين المركبات 24 شركة مدرجة في السوق المالية، وتأتي شركة التعاونية في المقدمة بحصة سوقية 20% من إجمالي أقسط التأمين المكتتبة خلال عام 2024، يليها شركة تكافل الراجحي في بحصة سوقية 19% ثم شركة الوطنية بـ 8.5% والأتحاد بـ 6% ، ثم باقي الشركات بحصص لا تتخطي الـ 5% لكل شركة على حدى.
مؤشر HHI للقطاع بلغ 1026 نقطة خلال عام 2024 ومتوسط فترة الدراسة هو 975 نقطة، مما يعني أن تركز القطاع منخفض ما يعكس منافسة عالية.

⚖️
ثانياً: منافسة معتدلة، HHI متوسط

قراءة ذكية
السوق قابل للانزلاق بسرعة نحو التركز مع أي اندماج إضافي.

قطاع البنوك
تركز متوسط – منافسة معتدلة

10 بنوك هي عدد البنوك المدرجة في السوق المالية في المملكة بإجمالي موجودات بلغت 4,210 مليار ريال في نهاية عام 2024. وبحساب الحصة السوقية بناءاً على نسبة الموجودات لكل بنك، يأتي البنك الأهلي السعودي بحصة سوقية تقدر بـ 26% ثم مصرف الراجحي بحصة سوقية 23% ثم بنك الرياض بحوالي 11%، أما باقي بنوك القطاع لديها حصة سوقية لا تتجاوز الـ 10% لكلا بنك على حدة.

يأتي مؤشر HHI ليعكس المنافسة الشديدة داخل القطاع حيث أن قيمة المؤشر في 2024 وصلت إلى 1595 ومتوسط فترة الدراسة 1597 وهو مستوى قريب من 1500 (الحد العلوى للتمركز المنخفض). جدير بالذكر أن المؤشر كان دون مستوي 1500 نقطة خلال الفترة من 2009 إلى 2020 ، لكن مع اكتمال الاندماج بين بنكي السعودي البريطاني ساب والبنك الأول في مارس 2021 وأيضاً اكتمال الاندماج بين البنك الأهلي التجاري ومجموعة سامبا المالية في يناير 2022، تغيرت الحصص السوقية في القطاع البنكي بشكل ملحوظ خلال عام 2021 حيث زادة حصة البنك الأهلي السعودي من 24% في عام 2020 إلى 30% في عام 2021. الأمر الذي زيادة من تركز القطاع ورفع مؤشر HHI من 1428 نقطة فى 2020 إلى 1687 في عام 2021، كما هو موضح في الرسم البياني التالي.

قطاع الرعاية الصحية
تركز متوسط – منافسة معتدلة

تشابه قطاع الرعاية الصحية في المملكة مع قطاعي التأمين والبنوك من حيث التركز حيث أن قطاع الرعاية الصحية تركزه متوسط إى منافسة معتدلة. يتكون القطاع من 10 شركات مدرجة في السوق وفي المقدمة تأتي شركة سليمان الحبيب بحصة سوقية حوالي 40% من ايرادات القطاع في عام 2024، ثم دلة الصحية بحصة سوقية 11% ثم فقية الطبية والسعودي الألماني الصحية والمواساة بحصة تبلغ حوالي 10% لكل شركة مما يعكس تركز عالى في القطاع حيث أن شركة واحدة تسيطر علي 40% وأربع شركات أخرى تمثل نفس النسبة مجتماعين. باقي شركات القطاع الخمس لا تتجاوز حصتهم من أيرادات القطاع 5% لكل شركة على حدى.
مؤشر HHI لقطاع الرعاية الصحية بلغ 2100 نقطة في 2024 ومتوسط فترة الدراسة هو 2060 نقطة حيث يميل القطاع إلى التركز المتوسط - منافسة معتدلة.

قطاع السوبر ماركت والهايبر ماركت
تركز متوسط – منافسة معتدلة

هناك ثلاث شركات في القطاع يعتبر نشاط التجزئة هو النشاط الرئيسي لها وهي شركة أسواق العثيم وشركة أسواق المزرعة وشركة بن داود، لكن حتى تكتمل الصورة ونتمكن من الحكم على هذا القطاع بشكل أفضل تم أضافة ايرادات كلاً من شركة صافولا الخاص بنشاط التجزئة وإيرادات شركة لولو للتجزئة المحققة داخل المملكة العربية السعودية. حيث بلغ حصة أسواق العثيم 34% من ايرادات القطاع خلال عام 2024 ومجموعة صافولا - التجزئة 26% من ايرادات القطاع. يليهم شركة لولو للتجزئة بحصة 18% وشركة بن داود بحصة 16%. أما أسواق المزرعة 6% من ايرادات القطاع مجتمعين.
مؤشر HHI للقطاع بلغ 2109 نقطة في 2024 ومتوسط فترة الدراسة هو 2119 نقطة حيث يميل القطاع إلى التركز متوسط - منافسة معتدلة.

📉
ثالثاً: منافسة ضعيفة HHI مرتفع

قراءة ذكية
الأداء القوي قد يعكس بنية تحتية محمية لا تفوقا تنافسيا

قطاع المطاحن
تركز مرتفع – منافسة ضعيفة

يتكون قطاع المطاحن من أربع شركات هما شركة المطاحن الأول والمطاحن الرابعة والمطاحن العربية والمطاحن الحديثة. تأتي المطاحن الأول بحصة 29% من ايرادات هذا القطاع خلال عام 2024، ثم المطاحن العربية والمطاحن الحديثة بحصة 27% لكلاً منهما. وفي المركز الرابع تأتي المطاحن الرابعة بحصة 18% من ارادات القطاع.
يظهر مؤشر HHI درجة تركز مرتفع - منافسة ضعيفة في القطاع حيث بلغ المؤشر 2583 نقطة في 2024 بمتوسط 2632 نقطة خلال فترة الدراسة، يظهر المؤشر أيضاً تحول كبير في القيمة من عام 2020 حيث كان المؤشر 2690 نقطة تم أصبح 2583 في عام 2024 بعد أن فقدت المطاحن الأول والمطاحن العربية جزء في حصتها من الإيرادات لصالح الشركتين الأخرتين ، الأمر الذي قد يؤدي إلى نزول المؤشر دون 2500 نقطة والتي تجعل من تركز القطاع متوسط وتصبح المنافسة أكثر.

قطاع التأمين الطبي
تركز مرتفع – منافسة ضعيفة

يتنافس في قطاع التأمين الطبي 20 شركة مدرجة في السوق المالية، وتأتي شركة بوبا العربية في المقدمة بحصة سوقية 44% من إجمالي أقسط التأمين المكتتبة خلال عام 2024، يليها شركة التعاونية بحصة سوقية 33% ثم شركة ميدغلف للتأمين بـ 7%، ثم باقي الشركات بحصص لا تتخطى الـ 5% لكل شركة على حده.
مؤشر HHI للقطاع بلغ 3118 نقطة خلال عام 2024 و هو نفسه متوسط فترة الدراسة، مما يعني أن تركز القطاع مرتفع ما يعكس منافسة ضعيفة.

قطاع الاتصالات "الجوال في السعودية"
تركز مرتفع – منافسة ضعيفة

يتكون قطاع الاتصالات – الجوال من ثلاث مشغلين في السوق السعودي ، تتصدر اس تي سي الحصة السوقية والتي تمثل حوالى 63% من ايرادات القطاع خلال عام 2024، وجاء في المرتبة الثانية شركة إتحاد إتصالات – موبايلي والتي استحوذت علي 23% من ايرادات القطاع، وزين السعودية بحصة في ايرادات القطاع بلغت 13%.
يظهر مؤشر HHI درجة تركيز مرتفع - منافسة ضعيفة في القطاع حيث بلغ المؤشر 4779 نقطة في 2024 بمتوسط 4962 نقطة خلال فترة الدراسة، نظراً أستحواذ شركة اس تي سي واتحاد الإتصالات على 86% من ايرادات القطاع من داخل المملكة. وتجدر الاشارة إلى أن أغلب قطاعات الاتصالات في معظم دول العالم تتسم بالتركز المرتفع نظرة لقلة عدد المشغلين داخل الدولة الواحدة والحاجة لاستثمارات كبيرة لدخول مشغلين جدد في القطاع.

ℹ︎

أين يخطئ المستثمر أو صانع السياسة؟

● الخلط بين قطاع مربح وقطاع تنافسي.
● افتراض أن الأداء نتيجة كفاءة لا بنية تحتية ضخمة او احتكارية.
● تجاهل أثر الاندماجات الصغيرة.

سادساً: مميزات وعيوب مؤشر HHI

✅ مميزات مؤشر HHI

● دقة عالية: يأخذ في الحسبان كل الشركات داخل السوق وليس أكبر اللاعبين فقط.
● يعطي وزنًا أكبر للشركات الكبرى: لأنه يربع الحصة السوقية، فإن الشركات المسيطرة تظهر بوضوح أكبر. مثال: شركة بحصة سوقية 40% وزنها في الوشر يصبح 1600 - أي تساوي تأثير أربع شركات الحصة السوقية لكلاً منها 20%.
● سهل الحساب والفهم: يسهل تطبيقه على أي قطاع وبأي فترة زمنية.
● حساس للتغيرات في السوق: ارتفاع أو انخفاض حصة شركة كبيرة يظهر مباشرة في قيمة HHI.
● معيار عالمي: معتمد لدى جهات منظمة كبيرة ويستخدم في أكثر من 60 دولة.

⚠️ عيوب مؤشر HHI

● يعتمد فقط على الحصة السوقية: لا يأخذ في الاعتبار جودة المنتجات، الأسعار،الابتكار، وسهولة دخول السوق.
● يتجاهل السلوك التنافسي: قد يكون السوق عالي التركّز، لكن الشركات تتنافس بقوة.
● الحساسية المبالغ بها لأكبر الشركات: لأن التربيع يعطي الشركات الكبرى وزنًا أكبر من اللازم أحيانًا.
● لا يعكس المنافسة من الشركات غير المباشرة: مثال: تطبيقات التوصيل تتنافس المطاعم، لكن لا تظهر في المؤشر نظراً لعدد الشركات الكبير.
● قد يكون مضلّل في بعض الأحيان: إذا كان عدد الشركات قليلًا بطبيعة القطاع (مثل قطاع الاتصالات)، سيظهر التركّز عاليًا حتى لو هناك منافسة قوية.

⇢ ماهي الآثار غير المباشرة؟

ارتفاع التركز لا يظهر دائمًا كمشكلة فورية، لكنه:
● يضعف الابتكار تدريجيا
● يرفع حواجز الدخول
● ينقل المنافسة من السوق إلى التنظيم

✦ إشارات في السوق يجب متابعتها

● أي اندماج في القطاعات متوسطة التركز
● تغيرات الحصص السوقية للشركات الكبرى
● تدخلات تنظيمية غير مباشر

🎯
الخــــــــــــــلاصة

يبيّن هذا التحليل أن التنافس في السوق السعودي ليس سمة عامة، بل نتيجة مباشرة لهياكل قطاعية مختلفة.
وفي حين يوفّر مؤشر HHI عدسة دقيقة لفهم توزيع القوة، فإن القراءة الذكية لا تكمن في تصنيف القطاعات، بل في إدراك أن شكل السوق قد يحدد النتائج أكثر من سلوك الشركات نفسها.

ℹ︎

أهمية قراءة هيكل السوق

تظهر أهمية قراءة هيكل السوق عند ربط نتائج هذا التحليل بتقارير أرقام إنتلجينس وهو تقرير تحليل نماذج أعمال قطاع التنقّل في المملكة، الذي يوضح كيف تنعكس درجة التركز والمنافسة مباشرة على اقتصاديات الوحدة والعائد على رأس المال في القطاعات الخدمية كثيفة التشغيل.

أقرأ أيضــــاً

بيبسكو والمراعي نحو شريحة ضريبية متدرجة في السعودية في 2026

يمثل التحول المرتقب في المملكة العربية السعودية نحو نظام الضريبة الانتقائية المتدرجة على المشروبات المُحلاة بالسكر، والمقرر دخوله حيز التنفيذ في يناير 2026، نقلة نوعية في السياسات الضريبية، نظراً لما ينطوي عليه من تداعيات واسعة النطاق على سلوك المستهلكين واستراتيجيات الشركات المالية.

تحليل مقارن لثلاثة نماذج أعمال لخدمات تأجير السيارات ونقل الركاب عبر التطبيقات في المملكة العربية السعودية

يشهد قطاع النقل في المملكة العربية السعودية حاليا مرحلة محورية تتميز بتحولات في نماذج الأعمال، وديناميكيات السوق. ففي حين تواصل شركات تأجير السيارات التقليدية الراسخة الحفاظ على تدفقات دخل مستقرة، فإن الاستدامة المالية لامتلاك أساطيل سيارات الأجرة أصبحت أكثر تحديا.

اشتر الآن وادفع لاحقاً في السعودية: تعايش بضوابط مع بطاقات الائتمان دون إزاحتها تدريجيا من المشهد المالي

على الرغم من الانتشار المتزايد لخيارات اشترِ الآن وادفع لاحقاً (BNPL) التمويلية في مشهد تجارة التجزئة التقليدية بالمملكة العربية السعودية، إلا أنه من غير المرجح أن يشكل هذا النموذج تحدياً هيكلياً لسوق بطاقات الائتمان في المملكة، وهذه هي الزاوية المتعمقة لتحليلنا الراهن.