شعار أرقام ويك اند شعار أرقام ويك اند
English
شعار أرقام ويك اند
الرئيسية الإصدارات اشترك تواصل معنا موقع بوابة أرقام
الأسبوع #54 > الحقيقة المؤلمة لتدفق رأس المال المخاطر في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة





 

الحقيقة المؤلمة لتدفق رأس المال المخاطر في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة
 

شهدت منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا ارتفاعًا هائلاً في حجم تدفقات رأس المال المخاطر، لا سيما في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، مما حفز اندفاع موجة استثمارية سريعة تستهدف الشركات الناشئة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي والابتكارات التكنولوجية الواعدة والأفكار الداعمة للتنوع الاقتصادي.
  
ولكن خلال السنوات الخمس الماضية، باتت هناك ظاهرة انتهاج بعض الشركات الناشئة المعتمدة على رأس المال المخاطر بالمنطقة لأسلوب ترجيح كفة مصلحة المستثمرين على المنافع الأشمل للقطاعات الأساسية التي تستهدفها تلك الشركات وخاصة قطاعي التعليم والرعاية الصحية.
ومن خلال امتيازها بملكية فكرية وتنظيمية حصرية لتلك الأصول التكنولوجية غير الملموسة، تستطيع شركات ناشئة تحويل تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى مجرد أدوات مالية تستهدف الربح بأي ثمن دون مراعاة الصالح العام، وهي ظاهرة مدعومة بدراسات حالة واقعية سنتناول إحداها لاحقًا في هذا التحليل.

يستند تنامي تقنيات الذكاء الاصطناعي في مثل تلك الشركات الناشئة بشكل أساسي إلى رغبة المستثمرين في جني أرباح مالية هائلة في أسرع وقت وتوفير فرص سريعة تتيح لهم التخارج من تلك الشركات.
ولكن من الجدير بالملاحظة أنه على الرغم من انتهاج العديد من الشركات لهذا الأسلوب، فإن هناك شركات أخرى ناجحة تُضمن في أجندتها خططًا اجتماعية، أو تتبع سياسة تتسم بالشفافية، إذ إنها تركز أولا على مصلحة العميل والمصلحة العامة قبل الربح.

🔍
نظرة عامة على حجم رأس المال المخاطر في المنطقة

استطاعت منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بشكل عام جمع تمويل استثماري مخاطر بقيمة 12.52 مليار دولار خلال خمس سنوات، وذلك وفقًا للتقرير الذي نشرته مؤخرًا شركة ماجنت في سي. المتخصصة في تحليل البيانات 
كما سجلت المنطقة أكبر عدد من تلك الصفقات مقارنةً بنظرائها في جنوب شرق آسيا وأفريقيا خلال نفس الفترة، مما يعكس اتساع حجم قاعدة جمع التمويل في مراحله المبكرة حتى في ظل قلة تدفق التمويلات في المراحل المتقدمة.

وعلى الرغم من انخفاض قيمة صفقات رأس المال المخاطر بنسبة 29% في المنطقة خلال عام 2024، إلا أن هذا الانخفاض يرجع إلى التحديات الاقتصادية العالمية. كما انخفض لنفس الأسباب تمويل رأس المال المخاطر في جنوب شرق آسيا بنسبة 45% في العام الماضي.




استطاعت الإمارات المحافظة على مكانتها كمحور استراتيجي للمشاريع الابتكارية وحجز مكانها ضمن الأسواق العملاقة المعدودة في هذا المجال، مما عزز من متوسط معدل قيمة رأس المال المخاطر إلى الناتج المحلي الإجمالي لها على مدار خمس سنوات ليصل إلى 0.20%.
تماثل تلك النسبة نظيرتها في أندونيسيا، مما يشير إلى مدى قوة النشاط الاستثماري لرأس المال المخاطر مقارنةً بحجم الاقتصاد.

فيما سجلت السعودية نسبة 0.07% لمعدل رأس المال المخاطر إلى الناتج المحلي الإجمالي على مدار خمس سنوات.
وفي مصر، اكتسب الاستثمار في رأس المال المخاطر الكثير من الاهتمام خلال نفس الفترة محل المقارنة. إذ زاد إجمالي التمويل في مصر بنسبة 25% في تلك الفترة مقارنةً بالسنوات الخمس السابقة لها، حيث ارتفع معدل رأس المال المخاطر إلى الناتج المحلي الإجمالي من 0.02% إلى 0.11%.
💸
سراب توفير النفقات مع الذكاء الاصطناعي

كثيرًا ما تروج الشركات الناشئة المعتمدة على تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى قدرة الأتمتة المحتملة على تقليل النفقات من خلال الاستعاضة بها عن البشر في مجالات مثل خدمة العملاء والدعم الإداري وإدارة البنية التحتية التقنية.
وعلى الرغم من ذلك، فغالبًا ما تفاجئ تلك الاستثمارات المخاطرة بالخسائر بعد أن تشهد ارتفاعًا أوليًا كبيرًا في قيمتها المالية مدفوعًا بحماسة المستثمرين المفرطة والتكهنات الاستباقية بتحقيق أرباح ضخمة تفوق المستويات التنافسية نتيجة الاستحواذ على تقنيات أو أصول فريدة.

تشمل تلك التكهنات الاستباقية الاعتقاد بأن الاستحواذ على كميات كبيرة من البيانات الخاصة وامتلاك تقنيات خوارزمية حصرية والتوسع السريع ستعمل جميعها كحواجز تحول دون طرف آخر إلى دائرة المنافسة. ومن المتوقع أن تتيح تلك الهيمنة السوقية للشركة الناشئة الفرصة لفرض أسعار كبيرة نظير خدماتها أو تقليل التكاليف بدرجة تمكنها من تحقيق أرباح ضخمة.
ولكن تظل قدرة الشركة على تطبيق تلك الاستراتيجية غير مضمونة.

ففي غالب الأحيان يعجز عمليًا الوفاء بالوعد المتعلق بتوفير النفقات نتيجة استخدام تقنيات الأتمتة، فقد لا تعمل تلك التقنيات باستقلالية عن البشر على نطاق واسع، أو قد لا تشهد تحسينات كافية لتحقيق الأرباح المرجوة على الرغم من تغذيتها بالكثير من البيانات، مما يسلتزم مواصلة ضخ استثمارات عالية لتوظيف عمالة ماهرة.
اللافت هو أن الانطباع الأول حول القيمة المرتفعة المتخيلة للشركة الناشئة في مرحلة اليونيكورن عندما تتجاوز قيمتها مليار دولار سرعان ما تبدده القيمة الحقيقية للشركة التي تنتهج تلك الاستراتيجية، وذلك استنادا إلى الإنتاج الفعلي والنفقات التشغيلية.


 

🔦
رحلة توهج وخفوت شركة بابيلون

من أجل شرح ديناميكيات رأس المال المخاطر وتحديات الاستثمار في الشركات الناشئة المعتمدة على تقنيات الذكاء الاصطناعي، سنضرب مثالاً بشركة ناشئة شهيرة اسمها بابيلون هيلث تأسست في بريطانيا كشركة تستهدف تقديم خدمات الرعاية الصحية من خلال منصة لتقديم الاستشارات عن بُعد وتوفير أداة تكنولوجية لما وصفته وقتها بأنها قادرة على تشخيص الأعراض وذلك بفضل الذكاء الاصطناعي.
تُدَرس تلك الحالة في برامج الماجستير الخاصة بمادة الاقتصاد في الجامعات البريطانية ونُشرت في إحدى الدوريات العلمية عام 2024 بعنوان: رأس المال المخاطر والتناقضات المحيطة بصناعة الأصول غير المادية.

 
شهدت شركة بابيلون ارتفاعًا سريعًا في القيمة المالية، أتبعه إفلاسا وانهيارا كبيرا.
في البداية، استطاعت شركة بابيلون استقطاب تمويل رأس مال مخاطر كبير، حيث قدر المستثمرون قيمة الشركة بنحو 4.2 مليار دولار في مرحلة الاكتتاب الأولي العام خلال أول طرح لها ببورصة نيويورك في شهر أكتوبر عام 2021.
استند نموذج أعمالها إلى ما يعرف باسم العقود القائمة على القيمة، حيث يتضمن هذا النموذج تحصيل مدفوعات شهرية ثابتة من كبرى شركات التأمين الصحي في أمريكا مثل شركة ميديكير، ومقابل ذلك فإنها تتولى مسؤولية إدارة جميع تكاليف الرعاية الأولية والثانوية للمرضى في حدود تلك الميزانية.

فإذا زادت تكاليف الرعاية الفعلية عن المبلغ المدفوع مقدمًا، تضطر شركة بابيلون إلى تحمل المصاريف الإضافية.
طمحت الشركة إلى استخدام تطبيق للهاتف المحمول لحث المرضى نحو الإجراءات الصحية الوقائية من خلال اتباع نمط حياة صحي لتقليل الطلب على الاستشارات الصحية باهظة الثمن وتوفير النفقات وتحقيق أرباح للمستثمرين.




أدى توجه الشركة المفرط نحو نموذج تحقيق الأرباح إلى انتهاجها لاستراتيجية النمو السريع، حيث وسعت بابيلون نطاقات أعمالها بشكل كبير من خلال توظيف عمالة عالية المهارة والاستثمار في البنية التحتية الرقمية ودخول أسواق دولية متعددة من أجل تحقيق نمو سريع لقاعدة عملائها وأصولها غير المادية مثل قواعد بيانات الرعاية الصحية الشخصية ونظام الخوارزميات.
اعتمدت الشركة في الواقع بعد أشهر قليلة من بدء العمل بشكل كبير على مجموعة كبيرة من أفراد الرعاية الصحية الطبيين وغير الطبيين على الرغم من خطتها لتقليل تكاليف العمالة من خلال استخدام أداة تشخيص الأعراض القائمة على الذكاء الاصطناعي.

فشلت تلك التقنية تقنية في تلبية التطلعات، إذ لم يستخدمها سوى نصف عدد المرضى الراغبين في الحصول على استشارات طبية.
واستمر الكثير من المرضى في المطالبة بالحصول على استشارات طبية مباشرة مع الأطباء نظرًا لأنه لا يمكن الاعتماد بموثوقية على تقنيات الذكاء الاصطناعي والاستعاضة بها عن التشخيص الطبي البشري للحالات المرضية.

وعلى الرغم من التعهد بقدرة الذكاء الاصطناعي والأتمتة على تقليل تكاليف العمالة ومصاريف الاستشارات الطبية، فإن الاستعانة بعدد كبير من العمالة عالية المهارة وتخصيص نفقات كبيرة لبناء البنية التحتية للشركة قد أسفر فعليًا عن خسائر كبيرة، واستحال تحقيق وفورات فعلية كانت متوقعة من الاستشارات الطبية المؤتمتة؛ لتواصل بذلك شركة بابيلون اعتمادها على العمالة البشرية.
عندما أدرك المستثمرون ذلك الواقع الصادم، تهاوت أسعار أسهم الشركة وأدى ذلك إلى إفلاسها وبيع فرعها في بريطانيا مقابل مبلغ ضئيل للغاية، حيث بيعت بمبلغ 620,000 دولار، وذلك في أغسطس 2023.

في الختام، يتمحور سبب فشل مثل تلك الشركات الناشئة حول هوس الاستناد إلى الذكاء الاصطناعي، لا سيما هذا الاعتقاد المفرط والزائف غالبًا بأن الذكاء الاصطناعي هو حل يكاد يكون سحريًا، لاسيما فيما يتعلق بكونه أداة موفرة للتكاليف يمكنها تقليل نفقات العمالة من خلال أتمتة عمليات تنفيذ المهام الابتكارية والمعقدة.
ويتمثل أحد الأسباب الرئيسية الأخرى للفشل والإفلاس المالي المحتدم في انتهاج استراتيجية النمو السريع الاحتكارية، التي تهدف إلى السيطرة على أسواق كبيرة قبل المنافسين.
أقرأ أيضــــاً
كيف تعزز الملكية الفكرية مكانة السعودية كقوة اقتصادية صاعدة؟
كيف تعزز الملكية الفكرية مكانة السعودية كقوة اقتصادية صاعدة؟
في مطلع عام 2024، سطع نجم طالب سعودي واعد من الكلية التقنية بالرياض، بعدما حقق إنجازاً عالمياً بتصدره منافسات هندسة الطيران في إطار فعاليات المعرض الدولي المرموق للاختراع والابتكار والتقنية (ITEX).
السياحة تصنع الوظائف… فمَن يصنع التنوع؟
السياحة تصنع الوظائف… فمَن يصنع التنوع؟
تُسلط بيانات التوظيف الأخيرة في المملكة العربية السعودية الضوء على تحول اقتصادي متنامي، حيث يبرز قطاع السياحة كمحرك رئيسي لخلق فرص العمل، متفوقاً على قطاعات حيوية أخرى كالصناعة والتقنية على نحو لافت.
Facebook
Twitter
LinkedIn
Instagram
YouTube
حمل تطبيقاتنا
تحميل تطبيق أرقام
تحميل تطبيق أرقام أندرويد
Argaam.com حقوق النشر والتأليف © 2025، أرقام الاستثمارية , جميع الحقوق محفوظة